バイオディーゼルの収益性の圧迫

米国における再生可能ディーゼル ブームは、カリフォルニア州の低炭素燃料基準 (LCFS) などの連邦および州の政策によって 2021 年に本格的に始まりました。 再生可能ディーゼルの生産能力の伸びは劇的で、過去 2 年間で生産能力は 18 億ガロン、つまり 225% 拡大しました (farmdoc daily、2023 年 3 月 8 日)。 再生可能ディーゼルの生産能力の拡大は、今後数年間でさらに大きくなる可能性がある（farmdoc daily、2023 年 3 月 29 日）。 再生可能ディーゼル生産の急増は、バイオマスベースのディーゼル（BBD）部門のすべてのボートを引き上げたわけではありません。 バイオディーゼルは再生可能ディーゼルの主要なBBD代替品であり、再生可能ディーゼル生産の急増を受けてバイオディーゼルの生産は減少している（farmdoc daily、2023年4月12日）。 これは当然、バイオディーゼル生産の収益性も圧迫されているのではないかという疑問につながる。 したがって、この記事の目的は、再生可能ディーゼル ブームがバイオディーゼル生産の収益性に与える影響を調査することです。 これは、再生可能ディーゼル ブームに関する farmdoc 毎日の記事シリーズの 9 回目です (記事の完全なリストはこちらをご覧ください)。

まず、近年の再生可能ディーゼルと FAME バイオディーゼルの生産傾向に関するデータを簡単にレビューします。 図 1 は、2011 年 1 月から 2023 年 1 月までの米国の再生可能ディーゼルと FAME (脂肪酸メチルエステル) バイオディーゼルの月次生産量を示しています。FAME バイオディーゼル生産量は、2018 年 8 月に月間 1 億 7,200 万ガロンのピークに達しましたが、それ以降は減少傾向にあります。 多くの新しい工場の開設により（ファームドック・デイリー、2023年3月8日）、再生可能ディーゼルの生産は2021年から始まり、現在では米国で生産される主要なBBD燃料としてバイオディーゼルを決定的に追い越している。再生可能ディーゼル生産量が、2018 年 8 月に記録した月間 FAME 生産量の過去最高値を更新するまでの時間はわずかです。

このような背景を踏まえ、FAME バイオディーゼル生産利益の検討を開始します。 収益性を評価するために、代表的なアイオワ州バイオディーゼル プラントのモデルを使用します。 このモデルは、アイオワ州立大学の Don Hofstrond によって開発された代表的な FAME バイオディーゼル プラント モデルの修正バージョンであり、過去のいくつかの farmdoc 日刊記事 (例: 2020 年 2 月 5 日、2021 年 2 月 3 日、2022 年 2 月 16 日) で使用されています。 ）。 ここで使用される代表的なバイオディーゼル プラント モデルのバージョンには、いくつかの重要な前提が組み込まれています。

このモデルは、大豆油をバイオディーゼルに加工するために 2007 年に建設された「平均的な」プラントを表すことを目的としています。 確かに、業界全体で生産能力、生産効率、原料には大きなばらつきがあり、モデルから利益を見積もる際にはこの点に留意する必要があります。

長期にわたるプラントの収益性を追跡するために、2007 年から農業マーケティングサービス (AMS) からアイオワ州のプラントのバイオディーゼルと大豆油の毎週の価格が収集されました。2007 年から 2014 年 3 月までの天然ガスのコストは、EIA から入手できるアイオワ州の月次工業価格に基づいています。 。 2014 年 4 月以降の工業用価格シリーズの変化により、天然ガスのコストは同じく EIA によるアイオワ州の月次電力消費者価格に基づいています。 グリセリンとメタノールの価格は OPIS から取得します。

図 2 は、主な収益要素である FAME バイオディーゼルの価格を、2007 年 1 月 26 日から 2023 年 5 月 5 日までの週次ベースで示しています。この図は、バイオディーゼルの価格が再生可能ディーゼル ブームの第 1 段階で急騰し、最高水準に達したことを示しています。 2022年4月下旬には過去最高値（2007年以来）の1ガロン当たり7.90ドルを記録した。その後価格は急激に下落し、1ガロン当たり4ドルまで戻った。 図 3 は、主要なコスト構成要素である大豆油の同じ期間の週次ベースの価格を示しています。 この図は、大豆油の価格がFAMEバイオディーゼルの価格とともに急騰し、2022年4月下旬には1ポンドあたり0.94ドルという驚くべき高水準に達したことを示しています。その後、大豆油の価格は1ポンドあたり0.60ドル以下に戻りました。

2021 年に再生可能ディーゼル ブームが始まって以来、バイオディーゼル生産者の収益とコストが急速に上昇しているという現状が浮かび上がってきます。バイオディーゼルと大豆油のどちらの価格変動が支配的であるかを判断するために、図 4 に代表的なバイオディーゼル プラントの総収益とコストを示します。 2007 年以降の一般的なパターンでは、2011 年や 2013 年など、収益がコストを上回って急増したいくつかの時期を除いて、総収益とコストは長い間ほぼ均等でした。再生可能ディーゼル ブームが始まると、FAME の収益とコストは再びほぼ均等になりました。これは、バイオディーゼル価格の上昇が大豆油原料価格の高騰に追いついていることを示しています。 しかし、これは長くは続かず、2021 年の大半は収益がコストを下回っていました。2023 年初頭以降、収益はコストを大幅に下回っていることに注意してください。

すべての変動費と固定費を差し引いた毎週の FAME バイオディーゼル生産利益 (税引前) を図 5 に示します。これは、図 4 に示されている総収益と費用の差にすぎません。予想どおり、代表的なプラントは稼働していると推定されます。実質的には2021年を通じてずっと赤字だった。年間の損失は平均1ガロン当たり-0.65ドルで、バイオディーゼル生産者にとっては2007年以来最悪の年だった。損失は本当に極端で、1ガロン当たり-1ドルを超えることもあった。 実際、2021 年のほとんどの損失は、これまでに経験した損失よりも大きかった。 少し驚くべきことに、2022 年の利益は 1 ガロンあたり平均 0.16 ドルまで回復しました。 この点に関しては事例証拠しかないが、回復の考えられる説明の一つは、カリフォルニアに流入する再生可能ディーゼルとバイオディーゼルブレンドの需要である（farmdoc daily、2023年4月19日）。 根本的な理由が何であれ、利益は2023年に再び急落し、（現在までの）平均1ガロン当たり-0.43ドルとなったため、回復は短命に終わりました。

全体として、FAME バイオディーゼル生産利益は、2021 年以降、再生可能ディーゼルとの競争によって明らかに大幅に圧迫されています。これは、図 5 の 2021 年前後の平均利益の下方シフトによって強調されています。2007 年から 2020 年にかけて、代表的なプラントの平均利益は、 1ガロンあたり0.07ドルでした。 平均は 2021 年から 2023 年にかけて (現在まで) 1 ガロンあたり -0.27 ドルに急落しました。 再生可能ディーゼル ブーム中の平均損失の大きさは、ブーム前の平均増加量のほぼ 4 倍でした。

再生可能ディーゼル ブームが始まって以来、長い間、FAME バイオディーゼル生産の損失が深刻であったことは明らかです。 図 6 では、その深刻度を別の方法で示しています。図 6 は、代表的なアイオワ州の工場における毎週の FAME バイオディーゼル価格と計算された操業停止価格との差を示しています。 私たちは、停止価格を、マーケティング費用を差し引いたバイオディーゼル価格と、グリセリン収益を差し引いた変動生産費に等しいと定義します。 これは、価格が平均変動費をカバーできない場合には生産が停止されるべきであると予測する、企業の古典的な経済理論に基づいています。 グラフでは、青色のプラスのバーは、バイオディーゼル価格が操業停止価格を上回っていることを示しています。 同様に、負の赤いバーは、バイオディーゼル価格が閉鎖価格を下回っていることを示します。 これはおそらく、再生可能ディーゼル ブームが FAME バイオディーゼル業界に与えた影響を示す最も劇的な証拠です。 ブームが起こる前は、バイオディーゼルの価格が操業停止価格を下回ることは非常にまれだったが、2021年にブームが始まって以来、これはほとんどの場合常態となっている。そのコントラストはこれ以上に激しいものはない。

このような強力な停止の兆候に直面して、少なくとも一部のバイオディーゼル生産能力が過去数年間に停止されなかったとしたら驚くべきことです。 エネルギー省のエネルギー情報局 (EIA) は、月刊バイオ燃料容量および供給原料更新で FAME バイオディーゼル プラントの「稼働可能」容量に関するデータを公開しています。 図 7 は、2021 年 1 月から 2023 年 2 月までの FAME バイオディーゼルの稼働可能容量の EIA 推定を示しています。稼働可能容量は予測どおり減少し、2021 年 10 月の最高値 24 億 6,100 万ガロンから、2023 年 1 月の最低値 20 億 5,100 万ガロンまで減少しました。比較的短期間で17％近く下落した。

再生可能ディーゼル ブームが FAME バイオディーゼル生産者に与える影響は、あまり注目されていません。 ここで提示された証拠は、急速に増加する再生可能ディーゼル生産との競争により、2021 年以降、バイオディーゼル生産の利益が劇的に圧迫されていることを示しています。たとえば、2007 年から 2020 年の代表的なアイオワ州 FAME バイオディーゼル プラントの平均利益は、1 ガロンあたり 0.07 ドルと推定されました。 再生可能ディーゼル ブームの始まりにより、2021 年から 2023 年にかけて (現在まで) 平均利益は 1 ガロンあたり -0.27 ドルに急落しました。 再生可能ディーゼル ブーム中の平均損失の大きさは、ブーム前の平均増加量のほぼ 4 倍でした。 さらに不気味なことに、2021年に再生可能ディーゼルブームが始まって以来、バイオディーゼルの価格はほとんどの期間、工場閉鎖価格を下回っている。損失の規模を考慮すると、FAMEのバイオディーゼル生産能力の一部はここ数年で停止されているが、さらに多くの容量が保管されていないのは少々驚くべきことです。 おそらく、バイオディーゼル産業は 2022 年の利益期によって活気づけられ、これが再生可能ディーゼル生産の猛攻撃に直面してもプラントが持ちこたえる能力に貢献したのかもしれない。 しかし、最近の傾向が続けば、ますます多くのバイオディーゼル工場が閉鎖に追い込まれるのは時間の問題です。

免責事項:この出版物の調査結果と結論は著者によるものであり、農務省または米国政府の公式の決定や政策を表すものと解釈されるべきではありません。 この研究は米国農務省経済調査局の一部によって支援されました。

ジャーヴェニ、M.、T. ハブズ、S. アーウィン。 「2022年12月までの米国の再生可能ディーゼルプラントの生産能力の概要」 farmdoc daily (13):42、イリノイ大学アーバナ・シャンペーン校農業・消費者経済学部、2023年3月8日。

ジャーヴェニ、M.、T. ハブズ、S. アーウィン。 「2023年以降の米国の再生可能ディーゼルプラントの生産能力の概要」 farmdoc daily (13):57、イリノイ大学アーバナ・シャンペーン校農業消費経済学部、2023年3月29日。

ジャーヴェニ、M.、T. ハブズ、S. アーウィン。 「2011 年から 2022 年までの再生可能ディーゼルとバイオディーゼルの供給動向」 farmdoc daily (13):68、イリノイ大学アーバナ・シャンペーン校農業消費経済学部、2023年4月12日。

ジャーヴェニ、M.、T. ハブズ、S. アーウィン。 「2011 年から 2022 年までの再生可能ディーゼルとバイオディーゼルの使用傾向」 farmdoc daily (13):72、イリノイ大学アーバナ・シャンペーン校農業消費経済学部、2023年4月19日。

アーウィン、S.「2019 年のバイオディーゼル生産利益」 farmdoc daily (10):21、イリノイ大学アーバナ・シャンペーン校農業消費経済学部、2020年2月5日。

アーウィン、S.「2020 年のバイオディーゼル生産利益: まさにジェットコースターのような状況。」 farmdoc daily (11):17、イリノイ大学アーバナ・シャンペーン校農業消費経済学部、2021年2月3日。

アーウィン、S. 「2021 年はバイオディーゼル生産利益にとって壊滅的な年でした。」 farmdoc daily (12):21、イリノイ大学アーバナ・シャンペーン校農業消費経済学部、2022年2月16日。

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